文|伯虎财经 灵灵排列五体育

早年，\"茅五剑\"是行业里广为东说念主知的叫法。自后，剑南春相对没落，洋河改姓易代，便有了\"茅五洋\"的说法。

但是，洋河坐上的老三之位，死后还有着无边虎视眈眈的竞争者。这些年，洋河、泸州老窖和山西汾酒实力棋逢敌手，洋河已有被赶超之势。

01 洋河，被追逐的老三

从营收数据来看，洋河依然守住了行业老三的位置。

2022年度，洋河股份首破\"300亿大关\"，以全年营收 301.05亿元的营收名按序三。

山西汾酒以262.14亿元的营收上升至第四名，泸州老窖则以251.21亿元的营收名按序五。

但是，抛开营收看其他数据，洋河并不占上风。

净利润数据上，泸州老窖是三家当中唯独一家净利润卓越百亿的酒企。2022年，泸州老窖终了归股净利润103.7亿元，高放洋河10亿元。山西汾酒在三家当中垫底，净利润达到80.96亿元。

营收和净利润增速方面，洋河相通不是三者中的杰出人物。洋河股份的增速为三家最低，营收增速仅为18.76%，净利润增速为24.91%。山西汾酒的表示最为亮眼，营收增速达到31.26%、净利润增速更是高达52.36%，在白酒前五中最高。

泸州老窖营收增速为21.71%；净利润增速达到30.29%，逊于山西汾酒，高于洋河股份。

洋河被强势追逐，是从2019年头始的。2019-2020年，跟着行业景气度回升白酒行业迎来新一轮上扬，贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒等头部企业皆终明晰大涨，而洋河却进入了盘整期，营收初始下滑。

2019年-2020年，洋河股份的营收增速分别为-4.28%和-8.76%。同时，茅台增速分别为15.10%和10.29%。泸州老窖、山西汾酒亦然在这一时代，紧追紧赶，大大减弱与洋河的距离。

民生证券曾将洋河股份的功绩下滑归因为\"产物组织、格式、激励的老化\"。但本色上，背后是洋河品牌力不及拖的后腿。

02 \"深度分销\"的成与败

2009年，洋河创始白酒企业营销新神志，建议\"1+1\"经销商守护格式，自此实施\"深度分销\"格式。

\"1+1\"经销商守护格式下，洋河通过建筑区域分公司及就业处与经销商献媚开荒末端市集，洋河平直向末端进入资源进行市集开拓，经销商肃肃物流和资金盘活等。

这一格式的特质在于，厂家对渠说念的把控技能很强，市集开拓、品牌宣传、运营等基本皆由厂家我方肃肃，经销商只肃肃物流和资金盘活，取得的利润与承担的风险皆相对较低。

格式推出后，显然激动了洋河的发展。

2006年，洋河的净利润仅为1.7亿元，到了2012年净利润高达61.5亿元，6年增长35倍。

销售东说念主员边界也突飞大进，阐明统计，2011年洋河领有1815名销售东说念主员，到了2022年，涨至6614东说念主。要知说念，2018年，茅台、五粮液的销售东说念主员仅数百名，洋河股份在白酒公司中遥遥开头。

深度分销格式在市集开拓初期尝到了甜头，但跟着白酒进入存量市集、迈入高端化，\"深度分销\"格式的缺点也磨蹭突显。

一方面，在洋河的销售链条中，经销商上演的是配送商，相对其他酒企销售，能取得的毛利较少，经销商扩充的积极性不高，最终导致厂商干系恶化、渠说念压货严重等问题。

另一方面，深度分销带来的高速发展，也加重了洋河的产能问题，最终激勉质料争议。

高速发展下，洋河面对着基酒储量无法舒适销售增长需求的问题。

据招股书炫耀，从2006年至2009年，洋河中高等白酒年产能为26000吨傍边，肤浅白酒年产能为61000吨傍边。洋河的产能显然过期于飞腾的品牌影响力和销量。

2010年傍边，洋河深陷\"散酒门\"事件，其时有媒体报说念，洋河股份在四川宜宾高县等地收购廉价散装白酒，用于勾兑分娩洋河白酒产物。

对此，洋河回话称，公司存在外购少部分基酒的景象，主要用于低端产物和个性化产物的补充。洋河还对散酒和基酒的宗旨进行分散和阐扬，\"散酒\"是进程勾兑工艺后酿成的待灌装的半制品酒，而\"基酒\"是指从酿酒分娩线崎岖来的未经任何勾兑的原酒。

前者被视为低档制品酒，后者是安全的酿酒原材料。

为处理基酒储备不及的瓶颈，洋河也效用投资壮大自己的基酒储备量。如今，洋河的基酒产能以及基酒存量也曾有显然的提高。

此外，洋河还构建\"厂商一体化\"新式厂商干系，具体体现为：阐明经销商和厂商的资源和技能来决定谁来主导，若是区域市集上经销商有充足的资源和技能，就由经销商主导，公司作念配合；若经销商具备资金实力，但不具备资源实力，由公司作念主导\"操盘\"。

不外，在品牌力的比拼上，洋河股份还有一段山水要跋涉。

2018年曩昔，洋河股份的主要市集在江苏省内，营收占比均在一半以上。自2019年下半年起，省外营收占比初始卓越省内市集。

关于洋河而言，江苏市集不仅意味着主战场，这一市集的白酒滥用偏向于高端产物，净利润比拟省外市集更大，关于洋河冲刺高端市集有着垂死作用。

但是，今世缘正在用不断扩大的份额鞭打洋河的品牌力，洋河失去的份额被今世缘夺了去。2015年今世缘江苏省内市集的营收体量不及洋河的四分之一，到了2022年上半年，今世缘江苏省内的营收已卓越洋河省内营收的一半。

被今世缘强势追逐，某种进程上也清爽了洋河股份品牌力不及的近况。若何把渠说念溢价技能进化制品牌力，守护老三之位，概况是接下来洋河要想考和处理的问题。

参考来源：

1、本集合计划按日计算并按月支付收益，投资者的累计收益将于每月集中支付并按1元面值自动转为集合计划份额。

1、斑马滥用：洋河、汾酒、泸州老窖大决战

2、界面新闻：曾陷\"散酒门\"的洋河，基酒产能已大幅普及，滥用者却不买账？

3、新滥用财研社：\"洋汾泸\"内卷加重：洋河增速垫底、泸州老窖库存飙升，汾酒虎视眈眈

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4、伯虎财经：洋河股份，被偷走的三年